这个国庆假期，国际金价络续上攻，COMEX黄金期货冲破3900好意思元大关，续创历史新高。

乘金价上行之势，紫金矿业（601899.SH）国际黄金金钱分拆上市于9月30日挂牌交游。10月3日，紫金黄金国际（02259.HK）股价络续上扬，收报139.6港元/股，总市值3660亿港元。

凭据此前发布的招股书，IPO后，紫金矿业执有紫金黄金国际86.7%股权，主营该公司统统境外黄金矿山金钱的开采、精湛及销售等业务。

分拆8座国际金矿，年入30亿好意思元

早在2003年，紫金矿业登陆港股，2008年在A股上交所上市。2025年9月30日，陈景河的第三个IPO落地。

当今紫金矿业在A股市值越过7800亿，成为涵盖金、铜、锂、锌等金属的世界矿业公司。

这次分拆上市的紫金黄金国际则被看作“纯黄金股”。

凭据招股书，紫金黄金国际执有8座境外金矿，据弗若斯特沙利文统计，截止2024年底，紫金黄金国际的黄金储量及黄金产量综总诡计差异位居世界第九录取十一。

截止本年上半年，紫金黄金国际的矿山的总矿产资源量约11.76亿吨，平均金品位为每吨1.5克，金金属矿产资源量为1768.4吨，黄金产量为20.4吨，母公司紫金矿业的黄金产量为41.19吨，占比接近50%。

收入方面，2022年至2024年度，该公司年营收由18.18亿好意思元增至29.9亿好意思元；净利润从2.9亿好意思元跃升至6.21亿好意思元；近三年毛利率先降后升，差异为34.1%、26.2%、37.9%。收入主要来自黄金销售，且执续孝敬越过94%的收入，也因此黄金价钱波动胜利影响公司的缱绻功绩。

在金价狂飙配景下，这次IPO也迎来资金的看好。

紫金黄金国际引入29名基石投资者，总共认购约124亿港元，其中包括GIC、高瓴、贝莱德、高毅金钱、富达基金、景林、中国太保、泰康东谈主寿、IDG Breyer Fund、橡树成本、云锋投资、CPE River等。同期，因募资近250亿，紫金黄金国际也成为本年仅次于宁德时间的第二大港股IPO。

延续买买买，债务压力仍存

紫金黄金国际也延续了紫金矿业买买买的作风。

本年6月，紫金黄金国际斥资12亿好意思元买下哈萨克斯坦共和国Raygorodok金矿统统权。为此，紫金黄金国际拟向金融机构贷款，用于购买Raygorodok股份。

凭据招股书泄漏的金钱欠债表，公司截止2025年上半年总共欠债32.39亿好意思元、2022年~2024年差异为18.28亿好意思元、25.64亿好意思元和25.01亿好意思元，统计期内金钱欠债率执续越过43%。

执续的并购需要多数资金支执，母公司紫金矿业在矿产收购方面四肢经常，金钱欠债率在往日五年间也遥远保执在55%以上，其中三年更是越过59%。

“刻下地缘冲突不笃定性强，收购国际矿山濒临着诸多风险成分。”一位矿业分析师称，包括关系状貌审批存在不笃定性、状貌成交受外部交割条目制约等。

紫金黄金国际也提到了需面对的地缘风险和被盗采风险。

在招股书中，该​公司提到在多个国度缱绻金矿，包括哥伦比亚、澳大利亚、吉尔吉斯斯坦、圭亚那、苏里南及加纳等。使其濒临一系列特定风险，这可能对公司业务、财务情状及缱绻功绩酿成要紧不利影响。

黄金股的黄金年

除了紫金矿业，年内赴港上市的黄金股发扬都可以。

本年3月10日，赤峰黄金得胜在港股上市。随后走出一波涨势，不到一个月波及股价历史高位35.9港元。截止10月3日发稿，股价为31.4港元，年内涨幅130%。

9月24日，山金国际（02297.HK）厚爱向港交所提交上市苦求书，该公司当今已领有6 座金矿与1座铅锌银多金属矿，2024 年收购纳米比亚osino 金矿，厚爱迈出国际并购门径。

此外，前年底上市的黄金枉然股老铺黄金（06181.HK）也执续高涨，股价从发轫的40.5港元/股飙涨至当今的685港元。

金价方面，2025年黄金价钱接连轻松3300、3500、3800好意思元关隘，束缚刷新创历史高位。如今COMEX黄金期货价钱最高波及3923好意思元/盎司，年内累计涨幅越过40%。

当今，市集依旧看好金价上行动能。诺安基金预测，黄金中持久高涨趋势不改，淡薄投资者逢波折冷静增多黄金竖立比例。诺安基金预测，年内好意思联储利率有接头主要取决于好意思国劳能源市集变化，通胀压力次之，好意思联储计谋基调冷静转向鸽派，重叠央行增执、好意思元信用受到冲击等成分，金价或将执续受到支执。

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都琦

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